洁净室职业抢先企业，营收、净利增速态势杰出。公司直接操控股权的人为台湾圣晖，于2022年在上交所上市，公司专心于先进制造业洁净室系统集成整合工程，亦可供给洁净厂房制作规划、规划主张、设备装备、洁净室环境系统集成工程及保护服务。事务结构方面：以洁净室系统集成相关工程占主导，辅以其他机电装置工程与设备出售等事务；2022年，公司洁净室系统集成/工艺二次配/其他机电装置事务营收占比别离84.84%/11.81%/1.97%。营收坚持添加，成绩稳健生长：2018-2022年，公司营收由9.3亿元增至16.3亿元，CAGR+14.93%，归母净利润由0.35亿元增至1.23亿元，CAGR+37.3%。
职业分层显着，中高端范畴获益下流高水平质量的开展。（1）工业链方面：职业上游竞赛充沛，大都供给产品有望长期坚持充沛竞赛态势，利好本钱操控；中游包含洁净室工程规划及工程项目施工，工程规划毛利率高达40-50%,工程项目施工毛利率10%以下；下流以电子工业为主，驱动职业继续向好；（2）职业竞赛方面：高端范畴稀缺，低端范畴过剩，头部企业把握高等级洁净室系统集成解决方案，技能壁垒较高、盈余能力强，2019-2022年，圣晖集成毛利率高出同职业上市公司平均值约3%；头部企业事务包括广泛，偏重半导体等高端制造业，2020-2022年，圣晖集成半导体职业营收占比均超50%；（3）下业方面：2017-2021年，我国集成电路工业出售额CAGR为17.9%，新式显现营收CAGR高达20.8%，生物医药/医疗器械/锂电池职业市场规划CAGR别离高达18.1%/19.5%/41.5%。下流运用工业规划扩展、本钱开销添加，直接拉动洁净室工程市场需求。经测算：保存、中性、达观情况下，2023-2025年，我国大陆洁净室工程市场规划别离1637/2021/2495亿元、2328/2874/3548亿元、2816/3476/4291亿元，2019-2025年，市场规划CAGR别离有望达7.1%/13.6%/17.2%。
高筑技能护城河，客户资源厚积薄发。（1）技能方面：公司洁净室技能在空气洁净度、温湿度操控、AMC操控、微振荡操控等方面处于领头羊。2022年，公司研制费用1910.2万元，同比添加45.0%；到2022年末，具有专利54项；（2）客户资源方面：公司客户粘性强，矽品科技、富士康科技集团等均与公司坚持10年以上协作伙伴关系，2019-2022年，前五大客户营收占比均超42%。2022年，公司累计新签项目数量499个，金额23.0亿元，同比添加26.7%，在手订单总金额12.4亿元；（3）区域布局方面：1）在国内，公司深耕长三角、珠三角区域，多地建立营销网点，辐射华中、西南区域，2022年，西南区域营收2.3亿元，同比大增631%；2）在国外，并购境外公司，布局越南、新加坡等东南亚区域。到2022年，企业主要在越南、印尼、泰国完成境外经营收入，2021年，泰国区域完成盈余收入1.58亿元，同比提高19.0%。
危险事情提示：微观经济波动危险、职业竞赛加重危险、客户集中度较高危险、工程安全危险、研报运用信息数据更新不及时危险。
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