原标题：亚翔集成（603929）深度报告：IC与面板投资爆发最先受益标的，公司项目经验比较丰富技术壁垒强，首次覆盖，给予“买入”评级
高端电子产业洁净室行业进入爆发期，IC与面板洁净室即将成为千亿市场。据估算，电子行业洁净室市场2016年达到200亿，到2019年将接近600亿元，市场空间大、增速快。
行业壁垒高，集中度高。1）行业集中度高，工程设计方面，太极实业和十院占据绝对地位，洁净室施工中电二、中电四、亚翔集成、江西汉唐和MW占据90%市场。2）行业壁垒极高，对于技术、项目经验、资本以及资质的要求非常高，只有长期运营经验积累，才可能正真的保证最终产品良率。
公司项目经验比较丰富，业主认可度极高。公司客户包括众多国际知名半导体厂商，目前已经积累了超过 212.36 万平方米洁净室工程的承建经验，持续中标台积电、中芯国际、合肥长鑫，福建晋华、深天马等业主各大项目，已完成项目厦门联芯大陆良率第一，受到市场广泛认可。
高端电子产业洁净室技术方面的要求极高，企业具有行业领先的核心技术。企业具有专利46项，拥有 IC、面板生产的基本工艺与良率数据库，为后续承揽和实施工程提供数据支持、拥有领先的“计算流体力学分析应用技术”和“空气采样与分析技术”，为客户提供事前模拟分析和事后采样分析，优化洁净室布局、改进生产流程、降低生产所带来的成本以及改善良率，大幅度提升洁净室的稳定性和可靠性。
公司是大陆IC与面板洁净室项目良率第一的有突出贡献的公司之一，受益于17-19年IC与面板投资快速地增长，公司具备拥有强大项目经验和技术护城河，最先受益确定性最高，首次覆盖，给予“买入”评级。预计公司17/18/19年收入为27/35/46亿元，同比增长30%/30%/30%，归母纯利润是2.3/3.15/4.37亿元，同比增长38%/37%/39%，每股EPS为1.08/1.48/2.05元，对应17/18/19年PE分别为32/23/17倍。根据盈利预测，预计17年公司估值32倍，可比公司17年平均估值是45倍，股价空间超过40%，给予“买入”评级。返回搜狐，查看更加多
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