【原创】读创公司调研｜柏诚股份：公司目前订单充足半导体及泛半导体产业占比在80%以上

  原标题：【原创】读创公司调研｜柏诚股份：公司目前订单充足，半导体及泛半导体产业占比在80%以上

  柏诚股份（601133）9月1日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年8月31日接受20家机构调研。

  据公司半年度报显示，公司上半年营业收入14.4亿元，同比增长11.96%，净利润9282.6万元，同比下降30.57%，扣非净利润9240万元，同比下降29.45%，基本每股盈利0.21元。根本原因有两个方面：1、公司上年同期收回长账龄决算款项导致坏账准备转回较多；2、公司本期业务规模扩大导致本期末合同资产余额增长，进而计提的合同资产减值准备也相应增加。 公司下游客户整体比较优质，发生实质性坏账或减值的风险较低。

  2023年1-6月，公司整体生产经营状况良好。 近年来我国半导体产业规模持续扩容，本轮半导体国产替代提速引领洁净室行业需求放量。公司在手订单情况本轮半导体产业国产替代提速，以及光伏新能源先进产能快速扩建，带动洁净室行业需求放量，公司目前在手订单充足，其中半导体及泛半导体产业占比在80%以上。截至2023年6月30日，公司在手订单金额28.68亿元（不含税），较上年同期增长55.36%。 2023年7月1日至2023年半年度报告披露日，公司新增订单6.70亿元（不含税），主要为半导体及泛半导体产业订单。 公司在手订单根据项目履约进度逐步转化为收入。

  问：依据公司披露的2023年半年报，收入、订单结构中半导体行业占比明显上涨，问题大多是公司有侧重地选择半导体行业？或是存在别的行业需求不景气？

  答：从几大行业发展看，本轮半导体国产替代提速引领洁净室行业需求放量；新型显示产业市场需求稳定，光伏新能源市场需求持续向上，但生命科学、食品药品大健康产业市场需求有待复苏。 公司始终围绕半导体及泛半导体、新型显示、生命科学、食品药品大健康等国家重点产业领域，同时抓住国内下游半导体行业需求迅速增加的市场机遇，不断开拓业务，项目订单增加。

  答：根据公开多个方面数据显示，2021年，我国集成电路自给率为16.7%，预计到2026年达到21.2%。我国半导体市场进口替代空间巨大。 伴随云计算、物联网、大数据、5G等新一代信息技术应用，数据中心、无人驾驶等产业高质量发展的驱动，以及我国国产化替代进程的不断推进，半导体产业投入将持续加大，新建产能一直增长。同时，新技术、新工艺不断更替，带动相关产线的升级改造。未来伴随半导体及泛半导体行业需求量开始上涨和技术升级迭代的演变，洁净室市场将迎来良好发展。

  答：公司有承接光伏新能源的项目，今年光伏行业先进产能快速扩建，给公司带来相关业务机会。该类项目工期紧，需快速完成建设迅速投产，其洁净室要求和标准没有半导体高，市场之间的竞争相对来说还是比较激烈，毛利率相对要低一些。

  答：公司实施的洁净室项目技术级别已达到行业领先水平。 洁净室是数十项系统的集成，是跨行业、跨专业、跨学科的技术密集型产业，具有专业程度高，系统性强的特征。随着我们国家制造业的产业升级，人机一体化智能系统的全方面推进，为满足高科技产业研发、生产的全部过程对洁净环境的要求，洁净室已发展成为一个高度系统化、智能化、现代化的集成系统。从而要求行业内企业具备强大的技术实力、丰富的技术储备和持续的技术创新。新进入者难以在短期内形成完善的技术体系，无法保障洁净室项目及时、高质量的交付。因此对新进入者而言，本行业具备一定的技术壁垒。

  问：公司2023年半年报披露的在手订单增幅55.36%，但本期收入增加11.96%，是否大量的新签订单都还未开始施工？

  答：部分项目存在已签订单，但是截至630时点处于前期准备工作暂未投入施工的情况。

  问：公司今年上半年毛利率同期会降低，是否和订单结构有关系？本期半导体订单是否毛利率有所下降？

  答：2023年1-6月，受益于下游半导体及泛半导体等产业高质量发展带来的洁净室业务需求量开始上涨，公司业务规模持续扩大，营业收入持续增长，但面对市场之间的竞争压力，公司毛利率水平有所下降。

  问：洁净室项目竞争加剧主要是行业中原本几家企业竞争加剧还是存在新竞争者加入？

  答：在中高端洁净室行业（如半导体、新型显示等）具有较高的进入壁垒，主要竞争对象还是目前市场这几家；在洁净室低端行业，市场之间的竞争一直都比较激烈。

  答：洁净室项目实施过程中关键的时间点为move in的时间，即工艺设备搬入时间。先确定工艺设备搬入时间，倒排项目土建、洁净室的施工工期。 洁净室项目实施过程中所需的设备类材料如空气过滤器等都是在公司拿到订单后，根据施工设计图纸做采购。

  问：洁净室相关协会有统计中国洁净室工程行业规模超过2000亿，其中中高端洁净室行业约1000亿左右？那针对中高端除了公司以外主要还有哪些公司竞争市场份额？

  答：在电子行业，主要是中国系统（中电二、中电四）、亚翔等这几家； 在食品药品、生命科学行业，存在一些未上市的公司竞争份额。

  答：公司具备实施洁净室系统集成完整的产业链能力，为客户提供包括工业洁净室和生物洁净室的项目规划及设计的具体方案深化、采购、系统集成、二次配、运行维护等一系列专业化技术服务。 公司长期聚焦于中高端洁净室市场领域，中高端需求由于技术难度更高、对洁净室实施品质衡量准则要求更为严格等，具有一定的行业壁垒。 同时，公司在下游多产业领域综合布局，覆盖半导体及泛半导体、新型显示、生命科学、食品药品大健康等国家重点产业，在发展过程中逐步形成了多领域洁净室服务品牌优势，具有较强的业务扩展能力、抗风险能力和盈利能力。 公司深耕洁净室系统集成行业近30年，已发展成为中国洁净室行业头部企业之一。公司凭借优质的客户资源、丰富的项目经验、良好的服务的品质与业绩口碑等，形成了较强的市场竞争力，在中高端洁净室市场占据较为稳定的市场占有率。

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